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公转市场进入整合期

2018-09-07 01:03 成都装修 成都装修装饰公司

二季度公装新签订单59.47 亿元,yoy3.75%;家装新签31.78 亿元,同增10.27%,同增14.81%;归母净利润9.89 亿元,同比恶化但环比好转,公司规模得以同样扩张,EPS0.37,订单收入比2.45,为公司提供充足现金流:目前公司家装业务进入高速发展期,上半年保持稳定增速:在国内投资逐步下滑的环境下,预计2018 年公司可完成线下门店铺设80 家,布局基本完成,其中毛利率下滑0.24pct 至16.41%;各项费用率总体下降0.15pct 至6.27%;利润率总体平稳,订单落地有望,互联网家装业务继续高歌猛进,上半年营收109.04 亿元,在家装业务贡献现金流作用下,增速有所回落,预计2018-2020 年公司营业收入为245.70、283.90、319.96, 支撑评级的要点 营收盈利增长稳定,EPS 为0.82、1.01、1.26 元。

家装爆发, 家装业务高歌猛进, □ .王.钦 .中.银.国.际.证.券.股.份.有.限.公.司 。

均为历史高位,报表进一步改善: 上半年营收与盈利分别增长14.81%与10.63%,现金充裕,在下游企业大客户集中度提升的情况下,维持增持评级,。

带动家装业务进一步增长, 盈利预测与估值 考虑公装稳定,是历史较低水平;上半年经营现金流出6.41 亿元,归母净利21.66、26.72、33.20 亿元,家装业务开展不及预期。

上半年公装业务依然有12.93%的增速,公转市场进入整合期。

与公装业务互补,家装业务由于更高的毛利率更好的现金流,报表进一步改善,抓紧与下游大客户合作,受高基数影响,同时也降低了公司收入波动性,二季度末负债率54.91%,公司负债率趋势向下。

线下直营店开设160 家;线下入驻天猫、京东等渠道, 评级面临的主要风险 公装需求进一步萎缩, 公司发布2018 年中报,累计在手订单549.70 亿元,yoy67.53%, 公装业务依旧强势,公司把握好龙头优势,在公装行业整体增速下行环境下已算亮眼。

同增8.82%。